瑞晨环保抓住双碳机遇掘金蓝海市场为中国造增添绿色动能

10月25日，瑞晨环保成功上市，这意味着创业板迎来节能环保服务行业又一优质新股。瑞晨环保本次公开发行股份数量为17,910,448股，发行价格37.89元每股，发行市盈率为36.22倍，募集金额为6.79亿元，原计划募集4.49亿元，超募2.3亿元。

厚积薄发逐步实现进口替代

瑞晨环保2010年成立于上海，是一家专注于高效节能设备的研发、设计、生产和销售的高新技术企业。公司主营产品为高效节能离心风机、高效节能离心水泵等节能类产品，主要应用于工业企业等客户的生产环节。经过多年技术积累及品牌沉淀，公司已成为国内知名的节能设备制造商。

目前，瑞晨环保的产品凭借着优秀的产品质量、较高的运行效率以及节能效益较好的优势，在高效节能领域逐步实现进口替代，获得了众多客户的认可。数据显示，在实际节能改造项目中，瑞晨环保的产品能在达到客户原先设备的关键参数(风量、风压等)下节电率可达到10%-30%，其良好的节能效果使公司处于行业优势地位。

截止2021年末，公司已累积完成高效节能离心风机超过2,200台、高效节能离心水泵超过1,600台，其中每一台设备均为公司量身定制和独立设计开发，在这个过程中，公司积累了丰富的模型数量以及项目经验。

业绩快速上涨上升空间广阔

近年来，节能服务产业总产值不断增长，呈逐年上升趋势。中国节能协会数据显示，2020年我国节能服务产业总产值达5,916.53亿元，比“十二五”末期增长89.21%，节能服务从业队伍不断发展壮大，截至2020年底，全国从事节能服务产业的企业总数达7,046家，比“十二五”末期增长29.86%，行业从业人数达76.60万人，比“十二五”末期增长26.19%。

根据国家统计局的数据显示，2019年国内风机主营业务收入为799.72亿元。根据通用机械协会对会员企业统计数据，离心通风机在当年风机市场总营收的占比为27.02%。因此，离心通风机市场约为216亿元(799.72*27.02%)，国内离心风机市场空间较大。

根据QYResearch《2021-2027全球与中国离心泵市场现状及未来发展趋势》报告，2020年全球离心泵市场规模为2,016亿元左右，中国是全球最大的离心泵市场，占有60%的市场份额。根据美国麦克文公司和欧洲工业预测机构EIF的分析，工业用泵的占比最大约占60%。可以得知，中国国内的工业离心泵市场规模大致在725亿元左右(2016*60%*60%)，市场空间较大。

瑞晨环保作为国内专注于高效节能离心风机、高效节能离心水泵等细分产品领域的领先企业，有望享受市场增长红利。

目前根据招股书，瑞晨环保的高效节能离心风机和水泵广泛应用于钢铁、水泥、化工等行业，销售网络覆盖全国主要省份。公司与中国建材股份有限公司(下属南方水泥有限公司、西南水泥有限公司等公司)、华新水泥股份有限公司、华润水泥投资有限公司、中国宝武钢铁集团有限公司等钢铁、水泥等行业的大中型集团企业建立了良好的合作关系。

基于突出的综合实力，瑞晨环保实现较快增长。2019年-2021年，公司分别实现营业收入1.97亿元、2.98亿元，4.08亿元，复合增长率达43.94%，净利润分别为0.36亿元、0.68亿元和0.83亿元，净利润平均增长率为42.54%。高速增长的经营业绩足以说明公司产品竞争优势，公司上升空间广阔。

掌握核心技术用品质铸造品牌

高效节能离心风机与水泵、节能燃烧类产品等节能设备的强度、精度、运行效率及可靠性要求高，同时需要根据不同需求、不同工况、特殊环境、特定的行业标准，进行不断的试验和调试，生产满足客户个性化需求的节能设备，因此，存在较高的技术壁垒。

瑞晨环保充分掌握主营产品所涉及的核心技术，通过多年经验积累和技术沉淀，公司研发并掌握了数量众多的高效气力模型、水力模型，以及耐磨叶轮、管网优化等高效节能离心风机和水泵设计和制造的核心技术。截至2021年末，公司已取得73项专利，包括发明专利7项，实用新型专利66项。

为达到设备较好的运行效率和节能效果，瑞晨环保制定了一整套定制化的技术方案，包括实地评估、方案设计沟通、模型及产品设计、生产制造到最终的产品交付。公司在主要核心技术的基础上，已合计开发42个风机产品的基础模型和81个水泵产品的基础模型，可较大适配客户具体工况需求，达到较好的运行效率。从过往已完成的项目验收结果来看，公司生产的风机和水泵运行效率一般能达到80%以上。

作为国家高新技术企业，公司重视“产学研”合作的研发机制，通过以项目合作或技术交流合作为纽带，加强与重点高校、科研院所等的紧密联系及战略合作，进行项目和行业技术的选题及研发合作。

截止2021年末，公司及其实际控制人陈万东参与了《离心泵、混流泵与轴流泵系统经济运行》的国家标准制定，该标准规范了离心泵、混流泵与轴流泵系统经济运行的基本要求、判别与评价方法、测试方法和节能管理措施等。

紧跟政策导向迈向新征程

“十三五”以来，在国家提倡节能、减排、降耗的政策驱动以及企业降本增效的利益驱动下，下游生产企业持续推进以设备升级、工艺优化为核心的节能降耗技改项目，对风机、水泵等生产设备提出了节能改造的需求。

瑞晨环保不断丰富产品技术模型、持续进行技术和工艺升级，产品在高效率、稳定性、可靠性等方面均居于同行业先进水平，公司的高效节能风机、水泵产品推动了高效节能环保装备在水泥、钢铁等行业中的应用，实现了下游传统行业与节能行业的有机结合。随着“碳达峰”、“碳中和”等政策的落地，公司将迎来更加广阔的发展空间。