微源股份 持续做强电源管理芯片积极布局智能穿戴

深圳市微源半导体股份有限公司(以下简称“微源股份或公司”)科创板ipo获上交所受理，IPO拟募资15.36亿元。用于电池管理及接口保护芯片研发和产业化项目、电源转换芯片研发和产业化项目、显示类PMIC及POWER SoC芯片研发和产业化项目、快充SoC及协议芯片研发和产业化项目和研发中心建设项目。

微源股份是一家专注于高性能模拟芯片产品研发、设计和销售的集成电路设计企业，营收主要来自电源管理芯片。公司从电源管理芯片起步，不断延伸至相关细分领域，并将产品线拓展至信号链芯片。其中，公司电源管理芯片主要包含电池管理芯片、PMU(电源管理单元)、电源转换芯片和接口保护芯片等四大类细分领域。主要的应用市场涵盖手机、平板、显示屏、电视、安防监控、蓝牙耳机等消费与工业类多个领域。业界对微源半导体的产品线完整性及性价比赞誉有加，均将微源股份做为电源类芯片的战略合作伙伴。

首先我们先了解一下什么是模拟芯片。数字芯片最擅长处理数字0和1，而模拟芯片可以读取和处理语音、音乐和视频等波形。因此，模拟芯片为充满存储和操作能力的数字世界搭建了一座桥梁。根据功能划分，模拟芯片可分为电源管理芯片、信号链芯片、射频芯片和其他器件等。在整个模拟芯片市场中，电源管理和信号链芯片合计占近七成的市场份额。

公司电源管理芯片主要包含电池管理芯片、PMU(电源管理单元)、电源转换芯片和接口保护芯片等四大类细分领域。截至2021年末，上述细分产品线的总营收占比分别为30.4%、24.23%、23.02%、10.5%。

公司四大类电源管理芯片共十多个产品系列，产品型号超过1000款。由于电源管理芯片和信号链芯片下游应用较广、近年来市场需求旺盛，带动公司进入发展快车道。近三年，微源股份两大业务板块同步增长，整体营收年均复合增速达69.67%，2021年归母净利润首次突破亿元关口。

目前微源半导体有屏幕显示电源、电池管理、电源转换、保护、音频功放、信号链、功率器件及SoC八大产品线，微源半导体已经在显示屏、手机通讯、可穿戴、物联网等多个领域取得突破，其电源管理芯片产品在效率、功耗、集成度等性能指标上，已经可比肩国外同类芯片水准。

微源股份注重产品创新，着眼解决客户设计痛点，不断加强研发投入，累计发布了近 1000 颗产品。在屏幕显示电源、TWS 耳机、电子烟、平板电脑等领域，微源半导体取得了优势竞争地位，市场份额得到大幅提升，赢得了亚马逊、华为、三星、小米、京东方、惠科、哈曼、TCL，Sony 等全球品牌客户的认可。

与行业同类公司一样，微源股份整体毛利率近年来亦处于上行趋势，近三年分别为37.63%、41.22%、56.26%。公司主要系优化产品结构和涨价所致。“随着P-Gamma、Level Shifter、快充协议芯片等高附加值产品销售持续放量，信号链芯片对公司整体毛利的贡献率将持续提高。”

公司根据市场变化紧跟时代发展趋势，布局智能穿戴行业。智能穿戴产品用途比较广泛，如智能手表，可以检测血压、身体状态、血氧、运动状态。耳机可以测试心电图、血压的高低。与此同时，智能穿戴产品与APP、后台结合将人体感知数据上传到后台，为用户分析身体状况等等，类似能对社会能创造出价值的产品会成为未来发展趋势。

微源股份看好智能穿戴行业，公司也在等待智能穿戴行业能够快速的成长起来，并能达到一定的规模。在智能穿戴产品中，微源半导体的充电、LDO 产品发展较好，也在大力开发 TWS 耳机，而超低功耗的 LDO、超低功耗的充电等，以及屏显示产品等，都已经实现规模化量产，且功耗相当于业界的 50%。

此前，“缺芯少屏”一直是我国半导体产业的痛点。如今，在京东方、华星光电等厂商的努力下，屏不缺了，但屏电源芯片领域还未真正突破。“对于显示屏专用电源芯片领域，竞争对手都是境外企业。微源经过多年的磨练，已经走在国产屏显电源芯片供应商的前列，未来将持续投入布局智能穿戴产品，学习和赶超境外对手。”